En el Análisis
Para acceder a Análisis Semanal, ingrese su usuario y clave.
Si no tiene una clave suscríbase ahora.
¿Olvidó su clave? Haga click aquí.
TITUBEO SOBRE INTERESES
Por WALTER SPURRIER BAQUERIZO
"Las medidas administrativas para controlar la tasa de interés son poco efectivas y más bien distorsionantes."
Las autoridades económicas se han mostrado titubeantes en la reciente decisión sobre tasas de interés. Por lo general el gobierno aplica las políticas públicas con absoluta seguridad, mas no así esta vez.
El asunto es qué quiere el gobierno respecto del comportamiento económico de sus súbditos. Le molesta que gasten tanto en comprar electrodomésticos, desperdiciando divisas. Por lo que elevó desproporcionadamente el tope sobre la tasa de interés para bienes de consumo, en el caso de las personas de menor capacidad de endeudamiento.
Al mes de tomada la medida, se reveló que el alza tenía como objetivo desalentar el consumo de los sectores menos favorecidos. Ni bien dicho, las autoridades se dieron cuenta que la ciudadanía, que no cree que haya que renunciar a las comodidades de la sociedad contemporánea, iba a reclamar, dieron marcha atrás. Se abolió el tope de interés diferenciado para los ciudadanos de ingresos restringidos.
El esfuerzo es vano de controlar la tasa de interés con medidas administrativas. Lo que cuenta es el costo del dinero, del cual la tasa de interés es sólo un ingrediente. Y los bancos no van a prestar con un rendimiento que ponga en riesgo la plata que captan de los depositantes.
Lo que determina el costo del dinero es el mercado. Si el Estado quiere influenciar ese costo, tiene que hacerlo ofertando y demandando dinero, tarea que en nuestro caso se dificulta por la imposibilidad de emitir. Ese es uno de los motivos por que a los gobernantes no les gusta la dolarización.
Si el tope que fijan las autoridades es lo suficientemente alto, los bancos con liquidez prestarán a una tasa menor; de lo contrario pierden el cliente.
Si un tope bajo les impide cargar el interés que consideran adecuado, tienen varias opciones:
En el caso de un demandante de crédito que consideran muy riesgoso para la tasa permitida, niegan el crédito. El cliente frustrado recurrirá al chulco, a tasas muchísimo mas elevadas que las de la banca regulada.
Para un cliente de buen perfil pero con tasas controladas muy bajas, los bancos pueden requerir que el cliente entregue en garantía un certificado de depósito. El cliente pierde el valor entre el rendimiento del CD y el costo del préstamo, lo que encarece el crédito. O el banco puede en lugar de prestar, cobrar por darle el aval a un pagaré del cliente, para que este lo venda con descuento a una subsidiaria del banco.
Mejor regular el mercado y propender a que haya la máxima transparencia en las transacciones financieras, para que el cliente sepa exactamente cuánto le va a costar un crédito. La asimetría en la información es favorable al banco y perjudicial al cliente.
La fijación de tasas crea el falso sentido de seguridad que se está controlando el costo del dinero.
