En el Análisis
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ESLABÓN CRÍTICO
Por WALTER SPURRIER BAQUERIZO
"El problema fiscal y externo puede hacer crisis por el sistema financiero, el eslabón más crítico."
El desplome del precio del petróleo abre brechas fiscal y externa, ambas de miles de millones de dólares. El gobierno apuesta a que el precio del crudo se recuperará, y sólo ha tomado medidas de efectividad temporal: en lo externo, restringir las importaciones; en lo fiscal tomar prestado los fondos del IESS.
Si no hay recuperación oportuna y suficiente del precio del petróleo, nos vemos abocados a estrellarnos o ajustarnos. Lo segundo, ante la imposibilidad de devaluar, el gobierno deberá tomar medidas de ajuste. Quizá por eso la estrategia de esperar unos cuantos meses –hasta que pasen las elecciones- antes de reaccionar.
El estrellamiento se manifestaría con un colapso de los medios de pago, salida atropellada de la dolarización, como lo advirtió el Ministro Diego Borja.
El eslabón más crítico en la cadena es el financiero. Hace una década se vendió la tesis que la crisis fue culpa de la banca corrupta. La deficiencia de ese análisis nos puede pasar factura ahora. En aquel entonces, con la caída del precio del petróleo quebraron los bancos que más prestaron para la producción, independientemente de si los prestatarios eran relacionados (lo corrupto) o independientes (lo honesto).
Hoy hay dificultades en el frente externo porque ante la caída de las exportaciones no podemos recurrir al suficiente crédito externo para balanza de pagos, ya que hemos roto con quien otorga este crédito, el Fondo Monetario. Si las autoridades creen que nuestros aliados Venezuela e Irán vendrán al rescate, se quedarán con el sombrero extendido.
Al haber déficit salen dólares. Se contrae la economía. Los ciudadanos ganan menos y consumen sus ahorros. Los negocios facturan menos, caen sus saldos en cuenta corriente. Se reducen los depósitos de la banca.
Para ajustarse a los menores depósitos, los bancos tienen que recuperar cartera y cancelar inversiones. Traen el dinero en el exterior. Pero lo que tienen afuera sirve de garantía para las líneas de crédito para el comercio exterior. Al reducirse este crédito externo, mayor la contracción crediticia para los negocios y menor la actividad económica.
Recuperar cartera es difícil. Al reducir los cupos en las tarjetas de crédito, algunos clientes no podrán bajar su deuda y caerán en mora. Lo mismo pasará con empresas si no les renuevan las líneas de capital de trabajo. Un problema de liquidez pasa a convertirse en problema de solvencia.
Imprudente ha sido la política de hostigamiento a la banca. Lo más reciente, la disposición del retiro de todos los fondos de entidades públicas en la banca privada. Hoy, las autoridades deben propender a su fortalecimiento. De lo contrario el día que un banco no pueda honrar la reducción de depósitos, el gobierno se encontrará con una bomba con la mecha encendida.
